房利美成立于1938年，是罗斯福“新政”的一部分，成立目的在于帮助、鼓励美国国民购买住房。美国人借款买房时，通常由社区银行向其发放贷款；住房贷款发放后，银行就无法使用这笔资金发放其他贷款了。作为政府机构成立的房利美参与了这项程序，其职责是收购社区银行的抵押贷款，从而为其补充资金，使其能够发放新贷款。
而后，房利美将其收购的抵押贷款重新打包，将其制成名为抵押担保证券的特殊债券，并向全世界的投资者出售。这就是所谓抵押贷款二级市场业务，该业务的收费是房利美的盈利基础。
1968年，房利美改组成为私人入股的私人企业。1970年，美国国会又建立了同为私人企业的房地美，与房利美相竞争。房利美和房地美均为完全的私人企业，即股东拥有、控制企业并享受其盈利；尽管如此，它们保持了与美国政府的特殊关系，因而享有特权。
两房被称为“政府支持企业”（GSEs）。长期以来，很多人认为GSEs由政府所有或接受政府补贴，但事实并非如此。不过，它们确实受到了政府的特殊对待。
由于两房是国会出于政策目的而建立的，在华盛顿拥有独一无二的游说能力，而且对美国经济运行具有至关重要的意义，因此人们普遍认为，美国政府永远不会允许它们在商业上破产。
鉴于此，大型机构投资者认为，两房发行的债券与美国财政部发行的国债具备同等的安全性，从定义来看，美国国债是世界上最安全的投资工具。至今为止，世界各国的共同基金、保险公司、主权财富基金和央行已购买了价值数万亿美元的两房债券，其基础就在于这些债券永无拒付风险的假设。
由于近10年的美国地产市场的蓬勃发展，造成投资过热，泡沫一朝破灭，造成了巨大的连锁反映，美国的房价一年时间暴跌超过60%，房地美、房利美从往日的香饽饽成了烫手的山芋，最终美国政府不得不注资2000亿美元挽救两房于生死线上。3年时间，两房的股价也发生了翻天覆地的变化，从2007年的60美元以上，直落至近期的不足1美元面临退市，两房活生生演绎了一部华尔街的血泪史。
房利美成立于1938年，是罗斯福“新政”的一部分，成立目的在于帮助、鼓励美国国民购买住房。美国人借款买房时，通常由社区银行向其发放贷款；住房贷款发放后，银行就无法使用这笔资金发放其他贷款了。作为政府机构成立的房利美参与了这项程序，其职责是收购社区银行的抵押贷款，从而为其补充资金，使其能够发放新贷款。
而后，房利美将其收购的抵押贷款重新打包，将其制成名为抵押担保证券的特殊债券，并向全世界的投资者出售。这就是所谓抵押贷款二级市场业务，该业务的收费是房利美的盈利基础。
1968年，房利美改组成为私人入股的私人企业。1970年，美国国会又建立了同为私人企业的房地美，与房利美相竞争。房利美和房地美均为完全的私人企业，即股东拥有、控制企业并享受其盈利；尽管如此，它们保持了与美国政府的特殊关系，因而享有特权。
两房被称为“政府支持企业”（GSEs）。长期以来，很多人认为GSEs由政府所有或接受政府补贴，但事实并非如此。不过，它们确实受到了政府的特殊对待。
由于两房是国会出于政策目的而建立的，在华盛顿拥有独一无二的游说能力，而且对美国经济运行具有至关重要的意义，因此人们普遍认为，美国政府永远不会允许它们在商业上破产。
鉴于此，大型机构投资者认为，两房发行的债券与美国财政部发行的国债具备同等的安全性，从定义来看，美国国债是世界上最安全的投资工具。至今为止，世界各国的共同基金、保险公司、主权财富基金和央行已购买了价值数万亿美元的两房债券，其基础就在于这些债券永无拒付风险的假设。
由于近10年的美国地产市场的蓬勃发展，造成投资过热，泡沫一朝破灭，造成了巨大的连锁反映，美国的房价一年时间暴跌超过60%，房地美、房利美从往日的香饽饽成了烫手的山芋，最终美国政府不得不注资2000亿美元挽救两房于生死线上。3年时间，两房的股价也发生了翻天覆地的变化，从2007年的60美元以上，直落至近期的不足1美元面临退市，两房活生生演绎了一部华尔街的血泪史。